Rapport trimestriel Q4-2018
Une fin d’année difficile pour le Deutsche Hypo REECOX

Chères lectrices, chers lecteurs,

depuis 2011, le Deutsche Hypo REECOX n’a jamais été aussi faible qu’au quatrième trimestre 2018. À première vue, cette évolution est quelque peu surprenante : après tout, les marchés de l’immobilier commercial dans les pays européens les plus importants continuent à bien se porter.

À y regarder de plus près, cependant, il fallait s’attendre à l’évolution actuelle que connaît le REECOX. Observons le chaos sans fin qui entoure le Brexit, les défis sociétaux dans beaucoup de pays européens, ou la réduction des perspectives de croissance. Le fait que les marchés boursiers s’effondrent dans ce contexte difficile, et avec eux le Deutsche Hypo REECOX, est sans conteste alarmant. Toutefois, cette évolution est compréhensible.

Cordialement,


Sabine Barthauer

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Mme. Sabine Barthauer
Membre du Directoire

Une fin d’année difficile pour le Deutsche Hypo REECOX

Bien qu’aucune tendance claire n’ait été perceptible dans les derniers rapports trimestriels et que l’économie immobilière européenne (Euro-Score) ait fluctué, la tendance de la fin de l’année est claire : l’Euro-Score REECOX se situe actuellement à 233,9 points, son plus bas niveau en deux ans. Rétrospectivement, cette évolution a déjà commencé en septembre, lorsque la valeur de l’indice a baissé de 1,0 % par rapport au mois précédent, succédant ainsi à la stagnation des mois d’été. En fin d’année, quatre mois consécutifs de baisse ont été marqués par une dynamique dont la prégnance s’est confirmée au cours du premier trimestre 2018, mais avant cela à la mi-2016. En septembre, l’indice était toujours à 245,4 points, ce qui correspond à une baisse de 4,7 %. Dans l’ensemble, l’Euro-Score a baissé de 6,3 % au cours de l’année écoulée ; il faut remonter en 2011 pour retrouver une baisse aussi importante. La principale différence, cependant, est que le REECOX se situait à 172,2 points à la fin 2011, contre 233,9 points aujourd’hui.

Œil REECOX Q4-2018

Deutsche Hypo Euro-Score

233,9

La Pologne fait figure d’exception

Il n’est pas possible d’identifier un moteur clair de l’évolution actuelle. Au contraire, la majorité des pays considérés dans le cadre de REECOX affichent des tendances baissières, quoiqu’à des degrés divers. Les plus fortes

Modifications des variables d’entrée et desconjonctures immobilières
Δ Q4-2018 / Q3-2018

Pays

Indice de référence des actions

Indice immobilier

Indicateur conjoncturel

Taux d’intérêt de base

Taux d'intérêt des emprunts d’État sur 10 ans

REECOX Q3-2018 / Q4-2018
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