Informe del país España Q4-2018
“Estamos viviendo dos realidades diferentes”

Estimado lector, estimada lectora:

después que los mercados de acciones ya mostrasen una tendencia a la baja en el tercer trimestre, en el cuarto trimestre la caída ha sido de mayor intensidad. Si se compara esta evolución con la del último año del mercado inmobiliario, queda patente que actualmente estamos viviendo dos realidades diferentes. El mercado inmobiliario español sigue estando en buena forma, de hecho, el volumen transaccional se ha incluso incrementado respecto al año anterior, la demanda sigue siendo alta y además, el conflicto de Cataluña apenas ha tenido repercusión. Sin embargo, por otro lado, hay que tener en cuenta que el índice REECOX es un indicador anticipado. Por lo tanto, si la situación actual no cambia pronto, especialmente en lo referente a las incertidumbres políticas, esta tendencia afectará tarde o temprano también a nuestro sector, pues la inestabilidad política es mortal para los inversores.


Maria Teresa Linares Fernández

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El índice de coyuntura inmobiliaria sigue en retroceso

Desde que en el tercer trimestre se bajó de la barrera de los 200 puntos, la coyuntura inmobiliaria española no ha logrado recuperarse durante el cuarto trimestre de 2018. Y el índice sigue bajando: a finales de año ha quedado en 191,8 puntos, lo que supone una caída de un 2,4 % en comparación con el trimestre anterior. No obstante, la caída experimentada en el cuarto trimestre muestra una dinámica menos negativa que la sufrida en el resto de Europa, pero, pese a ello, después de los valores récord experimentados en 2017, para todo el año 2018 puede constatarse una tendencia a la baja casi continua.

Acciones claramente a la baja y clima económico moderadamente a la baja

En la actual evolución de la coyuntura inmobiliaria española han jugado un papel todas las variables del mercado, si bien a distinto nivel de influencia. EL IBEX 35 ha vuelto a bajar claramente perdiendo un 9,0 % en comparación con el trimestre anterior y, con los 8.539,9 puntos actuales, está tan bajo como no lo estaba desde junio de 2016. Algo similar ha ocurrido con el índice inmobiliario ES BCN 5 Property, que, en comparación con el trimestre anterior, ha bajado un 9,4% llegando a los actuales 911,2 puntos y volviendo con ello al nivel de finales de 2016.

En cambio, el clima económico ha caído solo ligeramente durante el cuarto trimestre, amortiguando así la evolución negativa de las demás variables. La valoración de los expertos inmobiliarios en el marco del índice de clima económico “Economic Sentiment Indicator” (ESI) ha quedado en 104,1 puntos bajando con ello un 1,3%.

Sinopsis de las variables de entrada y las coyunturas inmobiliarias Q4-2018

País

Índice de referencia de acciones

Índice inmobiliario

Indicador de coyuntura

Tipo de interés básico

Intereses a 10 años de bonos estatales

Q3-1810/1811/18Q4-18Delta (%)
Q3-18 / Q4-18
DE
dodo
do
do
eq
do
312,8
306,0
308,2
298,2
-4,7
GB
dodo
do
do
eq
do
216,5
213,1
206,8
204,9
-5,4
PL
eq
do
eq
eq
dodo
188,3
185,6
188,8
187,5
-0,4
NL
dodo
dodo
do
eq
do
199,3
195,3
194,8
191,3
-4,0
FR
dodo
dodo
dodo
eq
eq
236,2
229,7
228,6
223,7
-5,3
ES
dodo
do
do
eq
eq
196,4
195,8
196,4
191,8
-2,3