Informe del país España Q3-2019
“La fase de intereses bajos está perdiendo su carácter transitorio y está adquiriendo carácter de continuidad.”

Estimado lector, estimada lectora:

El índice REECOX del tercer trimestre refleja muy bien la situación actual del mercado inmobiliario español, pues, aunque casi todos los indicadores económicos siguen siendo favorables, se mira al futuro con una cierta inquietud. Muchos actores del mercado se preguntan cuándo va a acabar este ciclo e intentan prepararse ya lo mejor posible para lo que pueda venir. Y eso que aún no hay indicios de un fin de ciclo. Es más bien un presentimiento que por otro lado no es de extrañar. La fase de intereses bajos está perdiendo su carácter transitorio y está adquiriendo carácter de continuidad. Esto es lo que diferencia a este ciclo de cualquier otro ciclo anterior – y esto es precisamente lo que provoca desconcierto.


Maria Teresa Linares Fernández

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El índice REECOX de España se mantiene fuerte

La evolución del mercado inmobiliario español en 2019 sigue siendo positiva. Tras la fuerte subida experimentada a principios de año, tanto el segundo trimestre como el tercer trimestre han mantenido, en general, una cierta estabilidad que, en comparación con los demás mercados europeos, marca una evolución favorable. De hecho, el índice REECOX para España ha cerrado el tercer trimestre con 199 puntos registrando con ello una subida del 0,5 % en comparación con el trimestre anterior.

Acciones inmobiliarias al alza y clima económico contenido

La ligera tendencia al alza registrada en el mercado inmobiliario español se debe principalmente a la dinámica positiva de las acciones del índice inmobiliario español ES BCN 5 Property. De hecho, el ES BCN 5 Property ha experimentado en el tercer trimestre una subida del 7,9 % llegando a los 1.186 puntos, un valor superado por última vez solo en diciembre de 2017. Con ello, se han registrado valores positivos tres trimestres consecutivos, por lo que puede hablarse de una tendencia positiva.

También ha sido positiva la evolución del índice español IBEX 35, que, en comparación con el trimestre anterior, ha registrado una subida del 0,5 % llegando a los 9.244 puntos actuales. Pese a ello, el tercer trimestre sufrió una caída transitoria que lo llevó a estar por un tiempo por debajo de la marca de los 9.000 puntos. Así pues, los meses de julio (-2,5 %, 8.971 puntos) y agosto (-1,8 %, 8.812 puntos) registraron una tendencia negativa, mientras que el repunte experimentado en septiembre (+4,9 %) hace que el tercer trimestre cierre con un balance positivo. En cambio, el clima económico español reflejado en el indicador “Economic Sentiment Indicator” (ESI) ha sufrido una ligera caída del 0,6 % en comparación con el trimestre anterior y ha cerrado el trimestre con 104,2 puntos.

Sinopsis de las variables de entrada y las coyunturas inmobiliarias Q3-2019

País

Índice de referencia de acciones

Índice inmobiliario

Indicador de coyuntura

Tipo de interés básico

Intereses a 10 años de bonos estatales

Q2-1907/1908/19Q3-19Delta (%)
Q2-19 / Q3-19
DE
eq
up
do
eq
do
296,6
296,2
295,4
295,6
-0,3
GB
eq
up
dodo
eq
do
198,9
198,6
192,7
189,5
-4,7
PL
do
up
eq
eq
dodo
186,8
186,5
184,9
185,0
-1,0
NL
up
up
up
eq
dodo
188,4
189,8
189,0
192,0
1,9
FR
up
up
eq
eq
dodo
231,8
232,1
232,8
234,7
1,3
ES
eq
up
eq
eq
dodo
198,0
198,6
199,8
199,0
0,5