Man könnte meinen, mit den ersten Sonnenstrahlen dieses Jahres fallen auch erste Schatten auf das Immobilienklima. Tatsächlich hat sich die Stimmung auch um 2,3 % eingetrübt. Dies ist zwar kein heftiger Einbruch – ist es aber vielleicht schon ein Fingerzeig auf anstehende Veränderungen?

Wie der Deutsche-Hypo-Index registrierte auch der deutsche Immobilienmarkt in den letzten Monaten ausnahmslos positive Entwicklungen. Ein Dreiklang aus hoher Nachfrage, steigenden Preisen und wachsenden Transaktionsvolumina bestimmte die Szenerie. Auch ausländische Investoren, die nach der Finanzkrise lange einen großen Bogen um den Standort Deutschland gemacht hatten, kehrten zuletzt zurück – bereit, großvolumige Investitionen nicht nur in A-Standorten zu tätigen.

Die Bedingungen könnten hierzulande also kaum besser sein. Unsere Erfahrung lehrt uns allerdings: Der Boom auf dem deutschen Immobilienmarkt ist endlich. Der aktuelle Zyklus befindet sich schon lange auf einem hohen Niveau, und es deutet – abgesehen vom Rückgang des Immobilienklimas – wenig darauf hin, dass sich dieses kurzfristig ändern könnte. Dafür sind viele andere Parameter wie beispielsweise die Immobilienkonjunktur und das erwartete BIP-Wachstum zu stabil und zu positiv.

Hinzu kommt, dass der Immobilien-Investmentmarkt von der immer wieder in neue Dimensionen vorstoßenden Niedrigzinspolitik der EZB profitiert und auf absehbare Zeit auch weiter profitieren wird. Zu diesem Ergebnis kommt auch eine aktuelle Studie der Deutschen Hypo mit dem Titel „Immobilien-Investmentmarkt – die Party geht weiter“, die Anfang Mai veröffentlicht wird. Von daher erscheint es aus heutiger Sicht viel zu früh, Moll-Töne anzustimmen. Einen Zyklusumschwung sehen wir zur Zeit nicht.

Herzlichst,
Ihr Andreas Pohl