Die deutsche Immobilienwirtschaft steht weiterhin auf wackeligen Füßen. Dies zeigt die verhaltene Entwicklung des monatlich erhobenen King Sturge Immobilienkonjunktur-Index. Die Stimmungslage unter den befragten Marktteilnehmern kann im Mai nur marginal zulegen, die makroökonomischen Rahmenbedingungen erhalten sogar einen leichten Dämpfer.

Der Gesundungsprozess verläuft demnach relativ enttäuschend und ist wohl auch noch lange nicht abgeschlossen. Das hat mindestens zwei Gründe. Erstens ist das gesamtwirtschaftliche Umfeld nach wie vor als äußerst labil zu bezeichnen, was beispielsweise auch das schwache Niveau des jüngst veröffentlichten ifo-Geschäftsklimaindex verdeutlicht. Und zweitens sind immer wieder überraschend heftige Rückschläge zu verzeichnen – etwa seitens der Finanzmärkte (Stichwort Griechenland) oder auch seitens einiger offener Immobilienfonds. Die Immobilienbranche wird sich demnach auf eine recht zähe Phase der Markterholung einstellen müssen, die möglicherweise nicht vor 2011 wieder in einen echten Aufschwung mündet.

Immerhin ist Licht am Ende des Tunnels zu erkennen. Bei wieder etwas besseren Finanzierungsbedingungen belebt sich der Transaktionsmarkt bei größeren Abschlüssen im ersten Quartal 2010 und dem größten Quartalsumsatz der letzten zwei Jahre. Die Büroflächennachfrage scheint sich allmählich zu stabilisieren und am Wohnimmobilienmarkt ziehen in zahlreichen Ballungsgebieten die Mieten an. Ein gelungenes Comeback der Immobilienwirtschaft scheint damit sicher – fragt sich nur wann.