Die Stimmung in der Immobilienwirtschaft ist laut der jüngsten Erhebung des King Sturge Immobilienkonjunktur-Index mittlerweile fast wieder so gut wie vor dem Lehman-Crash. Und auch die harten immobilienökonomischen Daten liegen derzeit auf einem Niveau, das die schlimmsten Verluste durch die Finanzkrise kompensiert hat. Dennoch: Die Situation ist nach wie vor äußerst fragil, Rückschläge werden kaum zu vermeiden sein. Dies zeigen auch die akuten Risiken in einigen europäischen Volkswirtschaften. Diese könnten nicht nur auf die europäische Gemeinschaftswährung weiteren Druck ausüben, sondern auch auf weitere Bereiche der internationalen Finanzmärkte.

Sicher, die Angst vor einem Zusammenbruch der Finanz- und Immobilienmärkte ist überwunden. Die Banken haben sich nach schmerzhaften Einschnitten stabilisiert und sind überwiegend auch wieder an Neugeschäft, sprich größeren Immobilienfinanzierungen, interessiert. Auch nimmt der Anlagedruck institutioneller Investoren, die auf der Suche nach sicheren Investments sind, spürbar zu. Und bei alledem sind die Marktgegebenheiten hinsichtlich Kaufpreisen und Mieten in Deutschland erfreulich solide. Zu größeren Verwerfungen ist es hierzulande in dieser Beziehung gottlob nicht gekommen. Wo keine Übertreibungen sind, kann auch keine Blase platzen.

Das ist aber nicht die ganze Wahrheit. Für viele Investments, die noch während der Hochpreisphase getätigt wurden, stehen in den kommenden zwölf bis 18 Monaten Refinanzierungen an. Hier kommt es einerseits auf die weitere Marktentwicklung und andererseits auf die jeweilige Situation des Portfolios oder des Einzelinvestments an. Ob einzelne Portfolios aus den jüngsten Schlagzeilen prägend für den Standort Deutschland sind, dürfte eher angezweifelt werden.