Gradmesser des Risikos

Die Zahl der Unternehmen, die den Fragebogen zum Immobilienklima ausgefüllt haben, ist gegenüber dem Vormonat um 25 % angestiegen. Diese Entwicklung zeigt unter anderem auch, wie stark das Bedürfnis ist, die aktuellen Risiken für Wirtschaft und Immobilienmarkt zu messen. Genau dies leisten – aggregiert im Immobilienklima – die Experten des Immobilienkonjunktur-Panels. Auch das Votum in diesem Monat resultiert in einem neuen Tiefstwert, da nach ihrer Ansicht die Finanzkrise ihre Talsohle noch nicht durchschritten hat. Daher nimmt die skeptische Perspektive  auf die Immobilienmärkte vorläufig weiter zu.

Generell neigen die Finanzmärkte in ihren Reaktionen zur Realwirtschaft jedoch zu Übertreibungen, die zu nachhaltiger Verunsicherung führen. Bemerkbar macht sich das in den hohen Rückgängen der Transaktionsvolumina. In Deutschland  ist in Bezug zur Immobilienwirtschaft zwar höchstens ein Bläschen geplatzt, doch zeigt sich der Markt erkennbar gestört. Die staatlichen Garantiesummen bewirken keine dauerhafte Beruhigung. Die aktuelle Phase lässt sich am ehesten als „stabiles Ungleichgewicht“ bezeichnen. Für stark eigenfinanzierte Investoren ist der künftige Index-Verlauf entscheidend für Markteintritts-Strategien.

Das Immobilienklima im Oktober zeigt den erwarteten weiteren Rückgang. Der vergangene Monat hat nicht nur an den Börsen zu einer Zäsur geführt, auch die Stimmung in der deutschen Immobilienbranche ist kühler als noch im Vormonat. Derzeit steht der Zähler bei 55,4 Punkten, und liegt damit 20,5 % niedriger als im September (Vormonat: 69,7 Punkte). Damit hat das Immobilienklima den größten Verlust seit seiner Auflage im Januar erfahren.

Ähnlich ergeht es dem Ertragsklima, das absolut den größten Absturz erfährt und mit 70,4 Punkten 23,6 % unter dem Vormonatswert liegt (September: 92,1 Punkte). Hatte sich dieser Indikator in  der Vergangenheit als recht krisenfest gezeigt, so gehen die Befragten erstmals von (verstärkt) sinkenden Mietpreisen und schwächelnder Flächennachfrage aus. Die Entwicklung dieses Indikators verdeutlicht, dass derzeit eher die Risiken als die Chancen wahrgenommen werden.

Wenig überraschend entwickelt sich auch das Investmentklima. Die Stimmung ist bei Kauf- und Investmententscheidungen extrem zurückhaltend und sinkt auf einen Wert von lediglich 41,3 Punkten. Damit liegt er 15,7 % unter dem Vormonatswert von 49 Zählern im September.